2020年07月28日  星期二
特约评论员——大盘短期或蓄势整理
2020年03月07日来源:六开彩开奖现场直播本报特约评论员 常斌
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本周市场先扬后抑,大幅上扬,与上周构成V型收复形态。上证综指报收于3034.51点,全周上涨5.35%;同期深圳成指和创业板指分别上涨5.48%和6.86%。两市合计成交5.33万亿元,相比上周(为6.14万亿元)明显萎缩。

虽然股指大幅走高,但大格局上上证综指仍未脱离2900~3100点区域的宽幅震荡格局。技术上,上证综指收复半年线,周内主要运行在区间上部,整体呈现为蓄势态势;深圳成指和创业板指中期上升趋势延续,但近两周量能萎缩明显,周内反弹未能创出新高,短期有转弱迹象。

周内市场涨幅较大,主要受益于三个因素:(1)行情开始向价值型个股切换。上周的大跌并未明显损伤投资者交易情绪,市场活跃度依旧颇高,资金在前期热点回调中撤出后开始涌入低估值蓝筹,并推动股指大幅上涨。(2)在美股上周创下历史性跌幅的情况下,美联储周内超预期降息达到50PB,且后续还将继续降息。美联储再度引发全球央行新一轮宽松潮。人民币汇率大幅上涨,短期汇率压力大大下降;叠加国内当前经济困难,客观上要求宽松货币政策,同时结合前期央行强调将适时适度下调存款基准利率,国内降息预期大幅增加,由此推动房地产、基建及金融等板块大幅上涨。(3)美国民主党超级星期二大选中拜登获胜。相比于桑德斯激进的民粹政策取向,拜登政策相对温和,对美股压力较小。美股政治风险阶段性落地,带动当日美股大幅反弹,也进一步提振了A股的强势。

展望后市,多空因素交织:国内疫情逐步得到较好控制,全国陆续复工,经济有望逐步恢复;但海外疫情不确定性已大幅加大,不仅在疫情控制上增加了输入性病例,更在经济运行上增加了全球性不可控因素,同时上市公司业绩在一季报中将逐步体现,增加估值压力。总体上,A股短期困难依然较大。

国内疫情已得到基本控制。3月2日以来,全国新增新冠肺炎确诊病例、疑似比例双双连续低于200人,3月5日分别仅为145人和102人,其中湖北以外地区新增仅19人(且其中多为输入性病例)、59人。但海外疫情仍在继续发酵。截至3月6日16时,海外确诊病例已达到17924人,单日增加达1808人。除日本、韩国、意大利、伊朗等国疫情严重外,德国、美国、法国等国家疫情也开始大幅扩散。海外疫情正处于高速增长的初期。海外疫情发展通过两个渠道波及A股:一是海外疫情将对海外股市造成冲击,通过全球性下跌从情绪面波及A股;二是海外疫情影响全球经济,全球经济堪忧,对国内而言外贸形势将变得更为严峻。

同时,全球资本市场龙头美股的不确定性大大增加。美股上周创下历史性周跌幅之后,全球投资者信心明显动摇。3月3日,美联储临时一次性降息50bp,虽然符合市场预期,但却再度引发美股大跌。投资者担忧:历史上看,前三次(分别是2007~2008,2001,1998)美联储进行非常规降息时都发生了经济危机或衰退。叠加海外疫情的扩散态势对当地经济的实质性冲击,海外市场短期恐将延续弱势。

综上,短期不宜对市场过于乐观,大盘延续蓄势整理的概率较大。近期重点关注市场风格向价值型股票转换的迹象。今年以来,A股不同板块的市场表现分化巨大:截至3月6日,创业板指涨幅达21.96%,而同时沪深300指数涨幅仅1.02%,而上证综指更是负收益。巨大分化导致板块间估值分化更加极化。计算机、通信、电子等科技板块市盈率均达50倍以上,而大盘蓝筹市盈率普遍低于15倍,甚至10倍以下。这种情况下,理性资金本周开始从火热的科技股中退出并切换进低估值价值型标的。

投资上,延续调仓换股策略。退出高估值品种,加持并坚守低估值价值股:优质金融公司和家电、食品饮料等品牌消费龙头;短线继续关注受益稳经济政策和经济休复主线的龙头公司:机械、建材、房地产等行业中的龙头。年报披露期,注意防范商誉减值、业绩下滑、原始股减持等风险。

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