2020年08月06日  星期四
闻泰科技:定增溢价收官 双龙头协同成长
2020年07月30日来源:六开彩开奖现场直播
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7月28日,闻泰科技(600745)发布公告,发行股份及支付现金收购安世半导体剩余股权并募集配套资金事项已经完成。受到市场关注的是,配套融资申购名单中,包括高毅资产、长三角(上海)产业创新股权投资基金、中国国际金融香港资产管理有限公司、睿远基金、湾区产融投资、葛卫东、UBS、JPMORGAN等众多知名投资者,最终16名发行对象以130.10元/股认购,认购价相对发行底价98.21元大幅溢价32.47%。此次公司配套融资大幅溢价完成,体现了投资者对于公司发展前景的认可。公告次日,闻泰科技股价强势涨停,市值达到1669亿,相比一年前市值已飙涨5.4倍。

闻泰科技成立于 2006 年,是全球领先的ODM( Original Design Manufacturer ) 制造商,主要从事移动终端、智能硬件等产品研发和制造业务。在 2015 年成为全球出货量最大的 ODM 企业后,公司于2016年借壳中茵股份实现上市,进入高速发展轨道。2019年闻泰科技加速布局5G业务,昆明、印度和印尼手机生产基地相继投产,同年首发 5G 和柔性折叠屏手机。进入 2020年,公司成为全球前十大手机 ODM 供应商。2018 年 4 月,公司发布草案间接收购安世半导体 79.98%股权,并于 2019 年 10 月底实现对安世的控股。2020 年 4 月,公司发布草案,拟收购合肥芯屏、北京中益等 LP 份额,交易完成后,闻泰科技将间接持有安世集团 98.23%的股权。安世集团前身为恩智浦的标准产品事业部,专注于分立器件、逻辑器件及MOSFETs生产和销售,应用领域包括汽车电子、工业控制、电信通讯、消费电子等,产品线超过1万种,客户数量超过2万家。从细分市场的全球排名看,安世二极管和晶体管排名第一,逻辑器件排名第二(仅次于TI),ESD保护器件排名第二,小信号MOSFET排名第二,汽车功率MOSFETs排名第二(仅次于英飞凌Infineon)。

受益于安世并表以及 2019 年 ODM 业务的爆发,闻泰科技营收从 2017 年的 169.2 亿元增长至 2019 年的 415.8 亿元,归母净利润从 3.3 亿元增长至 12.5 亿元,复合增速分别为 56.8%和 95.1%。7月20日,公司发布2020上半年业绩预告,公司2020上半年实现归母净利润16亿~18亿元,同比增长715.50%~17.44%,业绩预增一方面受益于公司通讯业务进行国际化布局优化了客户结构,2020 年国内国际一线品牌客户出货量较去年同期实现了强劲增长;另一方面,2019 年 11 月公司已实现对安世集团的控股,安世集团在 2020 年半年度的业绩情况已根据持股比例 74.45%纳入合并范围,导致净利润大幅增加。

天风证券认为,募集资金到位,将优化闻泰科技业务、财务结构。闻泰科技本次募集资金58亿元,资金将投向安世中国先进封测平台及工艺升级项目16亿元、云硅智谷4G/5G半导体通信模组封测和终端研发及产业化项目(闻泰昆明智能制造产业园项目(一期))10.5亿元、补充上市公司流动资金及偿还上市公司债务29亿元、支付本次交易的现金对价1.5亿元和支付本次交易的相关税费及中介机构费用1亿元;公司募集资金主要投向安世项目和5G半导体通信模组封测和终端,将有助于公司进一步提高竞争力,同时公司因收购带来的财务费用压力将有效降低。

长城证券7月29日发布研报,看好闻泰科技在ODM行业的龙头地位,有望受益于客户扩大ODM比例、公司市场带料采购比例提高以及自有产能持续扩大的影响,通过收购安世进军功率半导体,将与公司在业务以及技术上充分发挥协同效应,打开国产替代巨大市场空间,预计2020~2022年归母净利润分别为38.20亿元、49.22亿元、57.00亿元,EPS分别为3.07元、3.95元、4.58元,对应PE分别为43.70倍、33.91倍、29.28倍,维持“强烈推荐”评级。


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