2020年04月09日  星期四
煌上煌:年报业绩增长 产能扩张抢占市场
2020年03月23日本报记者 李萌
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314日,煌上煌(002695)发布2019年年报,报告期内公司实现营业收入21.17亿元,同比增长11.56%;净利润2.20亿元,同比增长27%,扣非净利润1.91亿元,同比增长19.40%,综合毛利率37.59%,同比提高3.12%。每股收益0.43元,同比增长26.18%。公司近年业绩保持增长,近日,国泰君安、国盛证券等券商的点评报告均给予公司“增持”评级。

 

加强市场开拓 业绩实现增长

煌上煌专注于酱卤肉制品、佐餐凉菜快捷消费食品及米制品的开发、生产和销售,以综合信息系统及供应链整合体系为支持,通过“以直营+加盟连锁”的方式进行标准化的门店运营管理,打造国内现代化休闲卤制食品连锁企业领先品牌。通过“公司+合作社+农户”的模式,公司培育了27个肉鸭养殖专业合作社。以3000万羽肉鸭屠宰加工项目为依托,拥有国内一流、最具标准规模的现代化禽类食品加工基地。

目前,国内休闲卤制品行业市场份额集中度较低,业内前三绝味食品、周黑鸭和煌上煌仅占市场份额的8.5%4.6%2.6%。但随着新零售的发展,电商渠道和社区平台占比逐渐提升,煌上煌以“线上零售+品牌连锁”作为品牌建设布局的重点,截至2019年底,公司在全国共开设了3706家门店,形成了覆盖全国26个省、自治区和直辖市的直营和加盟连锁销售网络。

公司2019年业绩增长主要原因:一方面是公司围绕公司战略方向调架构、促发展,通过加大门店拓展和市场开发力度(2019年全年新开店1092家),配套营销模式转型升级、深化全方位PK模式,打造数字中心创新业务、赋能销售,推动肉制品业收入持续增长,同时米制品业务因调整优化线上、线下业务结构和部分电商渠道,梳理了部分盈利能力不佳的产品,使得2019年收入略微下滑;另一方面持续进行生产技术改造、工艺创新、节能降耗不断挖潜,优化部门职能、强化供应链管理及主要原材料战略储备管理,从而提升公司产品综合毛利率,提升净利润同比增长27.45%

2019年,公司通过网上旗舰店、口碑、外卖等第三方销售平台实现线上交易额32,385.48万元,其中公司实现纯电商业务收入7981.58万元(不含税收入),占比3.95%2019年公司研发支出共计投入6924.97万元,主要用于新产品、新技术的研发以及研发综合水平的提升,进一步改进公司酱卤制品和米制品产品的品相以及风味。

 门店扩张  提升产能消化能力

  《六开彩开奖现场直播》记者从煌上煌了解到,公司目前有9家全资子公司和嘉兴市真真老老食品有限公司一家控股子公司。目前六大生产基地分别为江西(产能4.5万吨)、广东(产能1.5万吨)、福建(产能1万吨)、辽宁(产能5500吨)、河南(产能4500吨)、广西(产能5000吨)基地,陕西基地目前已停止建设。

35日,煌上煌在投资者互动平台表示,公司目前合计产能约8.5万吨,江西基地产能利用率90%以上,其他基地不到50%,公司今年计划在嘉兴以及重庆建设年产5000吨左右的生产基地,目的是为了贴近市场未来2-3年的发展。

煌上煌向记者表示 ,截止2019年底,公司已在浙沪、苏皖省区开设了320家门店,在云贵、川渝等省区也开设了86家门店,未来两年将加大上述省外区域的市场拓展和门店开发,可以为公司门店的快速扩张提供坚实保障。

 煌上煌目前基地建设以贴近市场扩张所需,通过租赁厂房的方式进行,投资金额在1000万到2000万元左右,相对于绝味大资金建设厂房,能有效降低投资所带来的风险。

   煌上煌积极扩张门店数量以应对产能的有效释放。2019年年报显示,煌上煌2020年计划新开门店1200家,主要来源于省外新拓展市场,包括山东、云贵、川渝、广西、浙江、上海、北京等省区市场;计划关闭门店250家,其中当年新开店关店预计70家,其余关闭门店为优化门店管理需要淘汰的经营不善门店。    

战略储备增加存货  提升综合毛利率

2016~2018年,绝味食品全国门店数量为7924家、9053家、9915家,存货分别为4.1亿、4.2亿、6.1亿,分别占总资产20.04%13.32%15.96%2019630日,全国门店10598家。煌上煌2019年底的门店为3706家,两家公司门店数量相差悬殊。煌上煌存货95%以上是原材料,2016~2019年,存货为3.554.495.356.38亿元,分别占总资产的18%21.55%21.42%23.08%。煌上煌原材料储备与门店数量的匹配度与绝味食品存在明显差距。

煌上煌向《六开彩开奖现场直播》记者表示,公司原材料成本占主营业务成本的87%左右;其中主要原材料肉鸭、鸭脚、鸭翅、鸭脖以及牛肉约占主营业务成本的60%左右,因此要原材料的价格波动将影响公司的毛利率和盈利能力。为此公司建立了以总经理为组长的战略储备委员会,加强对原材料价格市场趋势和行情研判分析,掌握动态即时库存、即时销售数据、同时做好资金合理安排,在原材料价格低位时加大对原材料的战略储备,逐步降低公司产品生产成本,提升产品利润空间,最大限度规避原材料价格波动风险,以提升公司毛利率水平和持续盈利能力,由上,公司2016~2019年食品加工综合毛利率分别为33.24%34.66%34.47%37.59%

长城证券研究员近日也表示,煌上煌成本控制得当,目前已储备6个月的生产原材料,缓解成本压力,预测今年的毛利率将进一步提高。

煌上煌向《六开彩开奖现场直播》记者表示,各年度末是公司原材料储备高峰,因春节销售旺季的到来而增加备货,在次年2~4月达到存货储备低点;为加快全国销售布局,实现全国产能合并集中生产、降低生产成本,公司改进生产工艺,完成速冻食品改扩建项目,自2017年底开始逐步实现广东、广西、福建等基地产能转移,速冻食品库存量增长较大,存货中库存商品由2017年底的1759.36万元增长至2019年底7616.70万元。上述情况使得公司年末存货结存金额较大,最终使得公司存货周转天数较大。

 IPO募投项目或延期4~5年达到预期

2019年年报中,煌上煌公布了IPO募集资金承诺项目情况,对大部分募投项目给予了较多解释说明,但对“5500吨肉制品加工建设项目”只表述“于20138月投产,尚未达到预计产能,故未达到预计效益”。该项目是公司IPO募投项目,当时预计建设期为1.5年,项目建设完成后第1年达到设计能力的50%,第2年达到设计能力的70%,第3年达到设计能力的90%,第4年达到设计能力的100%。项目正常生产年平均收入为11766.09万元,平均税后净利润为1623.06万元。但时至2019年底,6年时间过去了,该项目仅实现145.17万元的效益(2018年年报显示其实现效益11.87万元),为何离预期差距如此之大?

煌上煌向记者介绍,该项目实施主体为控股子公司辽宁煌上煌,目标市场主要为辽宁、吉林和黑龙江东北三省地区,争取在未来几年将东北地区的加盟店数量增加至400家。截止2019年底,辽宁煌上煌已开设298家门店(东北三省和内蒙古),年销量2330吨,公司执行的是“以销定产”模式,该生产基地产能一直未达到设计能力的50%,加之近两年加大门店拓展和市场投入,使得销售费用增长较大,故未达到预计效益。随着未来两到三年,门店不断增加,基地产能也将逐步达到预计设计产能,经济效益也将达到预期目标。

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