2019年11月30日  星期六
金种子酒:业绩表现亮眼 区域龙头有望放量
2019年05月13日
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4月30日,金种子酒(600199)发布2018年业绩报告:2018年公司实现营业收入13.15亿元,同比增长1.89%;净利润1.02亿元,同比增长1144%;每股收益0.18元。公司2018年度利润分配预案:10派0.15元(含税),分红金额为987万元。

同时,公司还发布2019年一季报:实现营业收入2.89亿元,同比下滑了6.08%,归属于上市公司股东的净利润为898万元,同比增长21.45%。

柔和型白酒首创者  佳绩展现实力

公司是国内柔和型白酒首创者,同时也是柔和型白酒官方标准的起草单位。公司生产的白酒酒体纯净、口感绵柔、品质稳定,受到业界肯定。“金种子”、“种子”、“和泰”、“醉三秋”、“颍州”五大白酒品牌畅销全国,使“有喜事喝金种子酒”的品牌理念深入人心。

其中,公司“醉三秋”传统酿造技艺被列入省级非物质文化遗产名录。公司现有“金种子”、“醉三秋”两个中国驰名商标、一个“中华老字号”产品——颍州佳酿,徽蕴金种子酒荣获“中国名酒典型酒”。并且,“金种子”品牌价值达173.46亿元,荣登第八届华樽杯中国酒类品牌价值前30强。

2018年,公司金种子系列酒销售同比增长,核心产品市场竞争力进一步增强。公司推出金种子八年、柔和经典五、颍州佳酿升级款等新品,产品结构稳步调整。柔和种子酒等七款产品被中国绿色食品发展中心认定为绿色产品。53°金种子中国力量在中国食品工业协会主办的2018年度白酒评委年会上获“中国白酒感官质量奖”,公司“福禄寿禧”“吉祥如意”酒获2018中国特色旅游商品大赛金奖,“蝶恋双飞”酒获安徽百佳文创旅游商品创意大赛金奖,被授予“2018安徽省百佳文创旅游商品”称号。

双业并驱  积极抢占市场

从公司业务结构来看,“酒业”和“药业”是其营业收入的主要来源。具体而言,“中高档酒”营业收入为6.4亿元,营收占比为52.6%,毛利率为66.36%;“中、西药品”营业收入为3.3亿元,营收占比为27.4%,毛利率为11.18%;“普通白酒”营业收入为2.4亿元,营收占比为19.9%,毛利率为48.37%。

公司酒业销售区域主要集中在安徽省内市场,近年来,安徽省内白酒市场呈现出消费快速升级的态势,白酒主流价格带已从2012年的50-100元/瓶上涨到目前的百元以上,并有持续上涨趋势。

近年来,公司凭借扩展产品线的策略提升市场占有率。目前,重构了中高档产品体系,以六年金种子、八年金种子、十年金种子为主体的金种子系列酒,全面参与安徽省内100元—300元价位段的市场竞争;差异化产品金种子中国力量,积极抢占省内300元以上价位次高端市场;推出柔和经典五、颍州佳酿升级款等新产品,陆续淘汰盈利能力不强、市场销售持续下滑的产品。

与此同时,2018年公司充分利用品牌优势拓展线上市场,以实现线上线下的融合发展。主要表现为,积极拓展线上销售渠道,加强与国内知名电商平台的合作,不断提高消费者对产品和品牌的认可度。公司开发了电商专销产品,主要为普通白酒,2018年销售收入727.49万元,比上年同期增长45.74%,毛利率达64.53%。

此外,在药业发展方面,公司抢抓机遇、主动作为,使业务迈上新台阶。旗下金太阳药业公司积极谋划新建药物原料及医药中间体生产基地项目,产品结构进一步优化,高附加值产品快速上量。2018年实现营业收入3.3亿元,同比增长25.91%。2018年金太阳药业入选“安徽省科技型中小企业”、“安徽省第四批知识产权优势培育企业”。

预期转暖  行业估值持续修复

在经历了三年复苏后,白酒行业迎来“涨价潮”。据尼尔森报告显示,过去的三年,白酒市场增长模式经历了微妙的变化。大众酒持续调整,行业集中度加强,低产小厂产品和资质较差的经销产品逐渐被清退出市场。中端酒(150元-300元价位段)保持稳中有进的态势,次高端白酒(300元-700元价位段)表现最为突出,连续两年都保持了20%以上的增长。

无独有偶,2019年3月成都春糖会上传来的信息也表明白酒板块估值已逐步修复,市场对基本面优质的白酒企业的认知趋于乐观,后续随着白酒企业进一步开发新品,将资源集中投放于核心业务上,聚焦品牌和产品,白酒行业有望迎来新一轮上扬,估值有望进一步得到修复。同时,在资金、减税(增值税率下调,白酒企业因掌握定价权,受益直接)有利因素支撑下估值仍有提升空间。

对白酒企业而言,无论是为了提升品牌形象、拉动业绩,还是拓展市场份额,高端化都是它们的一项重要策略,而金种子酒也努力在中高档酒上发力,但受制于中高档产品所需的优质基酒产能不足的困扰。 

记者了解到,2019年4月,公司刚刚完成定增,募集资金总额为57642.33万元,在扣除发行费用后全部用于优质基酒技术改造及配套工程项目、营销体系建设项目。优质基酒技术改造及配套工程项目完成后,形成1.36万吨优质基酒产能,达产后对应测算出每年含税销售收入为47225万元,生产期年均净利润6610.18万元。

由上可见,公司未来仍可以通过市场扩张带来量能增长,未来放量提价的空间仍然存在,业绩稳定增长值得期待。


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